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文 / 安妮

开头 / 节点财经

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一笔新的本钱来回过问市集视线。

瑞幸大推进大钲本钱已与雀巢驱逐来回，将收购蓝瓶咖啡全球通盘线下门店钞票，来回价钱低于4亿好意思元。

这次脱手收购蓝瓶咖啡，关于瑞幸而言，有何策略道理？

不为东说念主知的是，蓝瓶咖啡并非大钲本钱搜寻的首个标的。据CNBC报说念，早在旧年7月星巴克中国收到的近30家私募股权机构的竞标报价中，除了高瓴本钱、凯雷集团（Carlyle Group）和KKR等机构除外，瑞幸大推进大钲本钱也出当今竞购名单中。

随后大钲本钱又将眼神投向了COSTA。

据彭博社报说念，包括大钲本钱在内的多方对COSTA的初步估值约为10亿英镑（约合东说念主民币94亿元）。这一价钱不到厚味可乐当年买入成本（39亿英镑）的三分之一。

最终，大钲本钱拿下了被业内誉为“咖啡界苹果”的蓝瓶咖啡。

市集将这一举动视为匡助“瑞幸补皆高端短板”的举措。有了蓝瓶咖啡后，瑞幸能找到襄理吗？

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咖啡赛说念的“闪电战”

2026年3月4日，大钲本钱（Centurium Capital）与雀巢（Nestlé）负责签约，收购蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）全球线下门店业务。

收购价钱低于4亿好意思元，相较于2017年雀巢约7亿好意思元的全体估值，本次线下业务呈现“折价”现象。

大钲本钱投资花样，图源：官网

按照两边也曾端正业务范畴。大钲本钱将取得蓝瓶咖啡全球线下门店的好意思满铁心权，负责门店运营与品牌体验；雀巢则连续保留蓝瓶的快消业务。

粗浅剖释，即是大钲本钱拿走“灵魂”，即全球140余家实体门店的运营权。而雀巢：保留“现款流”，连续谈论蓝瓶品牌的快消业务（胶囊咖啡、RTD即饮饮料、咖啡机）。

大钲本钱是2017年由黎辉创立的私募股权投资机构，以“投资驱动变革”为理念，刻下料理范畴超越70亿好意思元。

算作瑞幸咖啡的早期投资者，在2020年瑞幸财务作秀风云后主导公司重组，渐渐成为控股推进。刻下，大钲本钱及黎辉所有持有瑞幸咖啡23.28%的股份，掌捏公司超越53%的投票权，处于完全控股地位。

2024年5月，黎辉负责出任瑞幸咖啡董事长，全面主导公司策略标的。而瑞幸咖啡2025年财报清楚，其全年总净收入达492.88亿元，门店总和阻止3.1万家，稳坐行业第一的位置。

如今，大钲本钱拿下又一家咖啡企业，意在何为？

大钲本钱的算盘：为何是“蓝瓶”？

大钲本钱收购蓝瓶咖啡全球门店业务，不错说是2026年3月咖啡行业最重磅的本钱动作。

天然刻下大钲本钱暗示将保持蓝瓶咖啡的沉静运营，但算作灭亡“东家”旗下的中枢钞票，这次收购对瑞幸咖啡具有潜入的策略道理，《节点财经》看来，这背后的道理不错总结为：“进取捅破天，向外铺好路。”

领先是补皆高端疆城，设想是搞定“9.9元”的品牌锚定窘境。

瑞幸通过极致的性价比（如9.9元促销）见效浸透了世界市集，但也产生了一个反作用：品牌被锁死在“快取/平价”的标签里。

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这导致瑞幸很难平直通过加价来升迁毛利。收购蓝瓶后，大钲系酿成了一个“哑铃型”布局——瑞幸负责底层海量流量与范畴，蓝瓶负责顶层高端溢价。

此外，两个品牌钞票互补。 瑞幸擅长“爆款制造”和“流量振荡”，蓝瓶则是“宏构咖啡的祖师爷”。蓝瓶的品牌调性不错为大钲系在翌日的高端买卖体入驻、商务礼赠等场景中提供瑞幸所不具备的门票。

其次是全球化“加快器”，设想是“借说念超车”。

瑞幸天然在中国门店数阻止3万家，但在国外市集（尤其是西洋）濒临品牌领会度低和地缘政事风险。

然则，蓝瓶在好意思国、日本、韩国等训诫市集领有极高的声望和现成的门店位置。这为大钲本钱了解当地选址、用工法律及弃世风俗提供了“履行室”。

领有蓝瓶这个宏构咖啡品牌，能显耀升迁大钲本钱及瑞幸在国际本钱市集和买卖伙伴眼中的地位，为瑞幸翌日更大范畴的全球膨胀扫清品牌拦阻。

第三是时间赋能和供应链协同

最近几年，蓝瓶咖啡在雀巢治下膨胀安适，核肉痛点是重钞票+料理驱逐低。但这刚好是瑞幸的上风。

通过数年的发展，M6体育app官网瑞幸最中枢的钞票不是咖啡豆，而是那套全链路数字化料理系统。大钲不错将瑞幸训诫的补货算法、排班系统、精确营销数据套用在蓝瓶身上。

《节点财经》了解到，宏构咖啡一直存在“好喝但贵、膨胀就死”的魔咒，有了瑞幸的供应链相沿，蓝瓶咖啡也不错阻止发展的瓶颈。

跟着蓝瓶加入，大钲对全球上游宏构咖啡豆的采购范畴进一步扩大，能显耀镌汰高端豆的采购成本。

除了是瑞幸的大推进，大钲算作著名PE，有着极强的资源运作身手，也恰是在大钲的手上，周转了处在财务作秀危急中的瑞幸，市集也在期待，拿下蓝瓶咖啡后，大钲将开启若何的雷霆妙技，让两个品牌的上风彼此促进。

雀巢的“断舍离”与蓝瓶的“盈利命题”

雀巢决定将蓝瓶咖啡的全球门店业务出售给大钲本钱，这一动作并非心血来潮，而是基于其2025—2026年正在实施的深度策略减轻与转型逻辑。

粗浅来说，雀巢选拔的是“去重就轻”，保住最得益的“瓶装/袋装咖啡”，甩手最阻碍的“线下门店”。

成立于好意思国加州的蓝瓶，自2002年创立以来，便以“只售卖烘焙后48小时内咖啡豆”的理念，成为第三波宏构咖啡波浪的代表品牌。以手冲咖啡、宏构咖啡豆以及相对克制的门店膨胀著称，被弃世者视为“宏构咖啡代表品牌”。

2017年，雀巢以约4.25亿好意思元收购蓝瓶约68%的股权。尔后蓝瓶渐渐过问好意思国、日本、中国等市集，但膨胀速率长久保持严慎，直到2022年才过问中国内地，刻下国内门店仍不及二十家。

《节点财经》看来，之是以雀巢要卖掉蓝瓶，主要有三方面的原因。

第一是策略大转向：总结“轻钞票”快消基因

2025年9月，雀巢新任CEO费耐睿（Laurent Freixe）上任后，推广了激进的成本削减与结构调遣贪图。新帅的铁腕开启了一轮新改变。他觉得雀巢的中枢上风在于全球分销渠说念和范畴化坐蓐，而非深耕易耨的实体零卖。

比拟于只需要建工场、跑渠说念的速溶和胶囊业务，运营140多家装修独到、地段腾贵且需要大都专科咖啡师的门店（重钞票、妙手力成本），对雀巢来说料理链条过长，性价比极低。

第二是中枢利润区的衡量：保“家具”弃“门店”

雀巢并未卖掉蓝瓶的沿路。他们保留了蓝瓶品牌的快消业务（胶囊、即饮饮料、咖啡豆零卖权）。

《节点财经》看来， 雀巢的念念法很求实——既然线下门店是树立品牌调性的“履行室”，但盈利难、料理累，不如交给擅长运营零卖的大钲本钱。雀巢只需坐收品牌溢价，连续卖利润率更高、更容易范畴化的蓝瓶胶囊和瓶装咖啡。

第三是优化财报与“打折”套现

早在 2017年雀巢收购蓝瓶约68%股权时，蓝瓶估值高达7亿好意思元。而2026年这次来回，大钲本钱以不及4亿好意思元拿下全球门店钞票。

不错说，这是一场“打折甩卖”。

然则， 关于雀巢而言，趁着蓝瓶品牌价值尚在高位，将其折价卖给对咖啡赛说念十分饥渴的大钲本钱，既能回笼资金用于其他大单品的研发，也能赶紧优化财报，向推进展示“瘦身”决心。

有市集臆想，大钲本钱收购蓝瓶咖啡后，有望助力这杯咖啡赶紧盈利。如若来回最终完成，中国咖啡市集的竞争结构，大要将因此多出一个新的变量。

中国咖啡市集的竞争阵势在曩昔几年赶紧变化，通过一系列的融资战，如今的阵势渐渐安稳下来。算作瑞幸的大推进，大钲本钱似乎正在构建一个跳跃“高频刚需（瑞幸）”到“极致体验（蓝瓶）”的咖啡帝国。

有行业东说念主士预判，这次收购标记着全球宏构咖啡过问“中国运营时间”，中国本钱不再仅仅奴隶者，而是全球礼貌的重塑者。

中国产业本钱的“咖啡大合伙”也曾驱动加快。

*题图由AI生成

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