2026年3月9日，南京埃斯顿自动化股份有限公司（股票代码：02715.HK）将精良登陆香港联交所主板，成为国内首家已毕“A+H”双平台上市的工业机器东谈主企业。发售价已厘定为每股15.36港元，全球发售9678万股H股，募资总和约14.86亿港元。这一里程碑事件不仅象征着埃斯顿自己发展进入新阶段，更折射出中国机器东谈主产业从“跟跑”到“领跑”的历史性跳跃。

　　值得一提的是，埃斯顿是同期三单A股转港股刊行技俩中独一诞生绿鞋机制的企业。这一机制在现时地缘政事冲突执续扰动、市集神气举座严慎的配景下，为投资者提供了股价保护复旧，也彰显了公司对自己价值的刚烈信心。

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登顶国内市集，国产替代迎来要道变调

　　凭证弗若斯特沙利文数据，埃斯顿荟萃多年保执中国脉土工业机器东谈主出货量第一，并于2025年上半年取得历史性窒碍——国内出货量初度高登程那科、安川、库卡、ABB等国际“四寰球眷”，成为首家登顶中国工业机器东谈主惩办决议市集的国产企业。这一成就的背后，是公司在汽车、工程机械、锂电板等高端制造范畴执续深耕的终结。

　　从财务数据来看，埃斯顿2022年至2024年营收分辩为38.81亿元、46.52亿元、40.09亿元，2025年前三季度已已毕38.04亿元收入。尽管2024年受行业周期影响出现亏欠，但公司通过优化居品结构、训诫运营效果，2025年展望盈利3500万元–5000万元，已毕扭亏为盈，显露出矫健的功绩建设智商。

　　招股时分，其孖展认购已超购约11.6倍，显露这次IPO取得市集积极认购；最终，凭证公司公告，香港公开发售获约19.67倍认购。公司引入嘉实基金旗下Harvest Oriental、亨通光电、海天堂际等7名基石投资者，预计认购约5.23亿港元，充分体现了产业本钱和机构投资者对公司恒久价值的招供。

政策东风劲吹，智能制造策略地位突显

埃斯顿港股上市恰逢当时。“十五五”贪图节录草案进一步将机器东谈主列为策略性新兴产业，残酷因地制宜建设各具特质、上风互补的策略性新兴产业集群。国度税务总局数据显露，2025年寰宇制造业企业采购自动化开荒金额同比增长11.3%，智能开荒制造业销售收入同比增长28.1%，其中工业机器东谈主制造同比增长17.4%，制造业智能化转型进度昭彰加速。

光大证券研报指出，全球工业机器东谈主惩办决议市集限制已从2020年的147亿好意思元增长至2024年的254亿好意思元，复合年增长率达14.6%。展望到2029年，M6体育app市集限制将达518亿好意思元，2024—2029年复合年增长率展望为15.4%。在劳能源成本飞腾、制造业智能化转型加速的配景下，工业机器东谈主需求将执续开释。

全球化布局提速，产业链整合深刻

　　埃斯顿这次募资的投向贪图明晰体现了公司的发展策略：约25%用于引申全球分娩智商，25%用于产业链高卑劣策略投资及并购，20%插足研发，10%训诫全球奇迹智商及数字化看护，10%偿还贷款，剩余10%用于营运资金。

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　　这一资金建立决议标明，埃斯顿正从“国产替代”向“全球竞争”跃迁。公司当今已造成“Estun”、“Cloos”、“Trio”和“M.A.i”四大品牌矩阵袒护不同市集，境外收入占比恒久督察在30%傍边。通过港股上市，埃斯顿将取得更便利的国际融资渠谈，为国外产能蔓延和跨国并购提供本钱复旧。

　　从估值角度看，埃斯顿H股刊行价较A股折价约34%—40%，这一折价水平与近期赴港上市的A股公司的折价幅度周边，属于现时市集环境下A+H刊行的常见范围。国投证券此前给以IPO专用评级“5.2”，建议现款认购。合计公司在国产工业机器东谈主范畴的龙头地位以及行业的广泛成漫空间，尽管现时估值水平较高，但恒久建立价值如故显耀。

挑战与机遇并存，高质地发展任重谈远

　　需要清亮意识到，埃斯顿在登顶国内市集的同期，仍濒临行业竞争加重、钞票欠债率偏高级多重挑战。可是，挑战常常与机遇并存。埃斯顿领有从放弃器、伺服系统到机器东谈主实质、智能制造系统的全产业链布局，这种垂直整合花式确保了价值链各体式的协同，提高了居品可靠性并加速鼎新周期。跟着东谈主形机器东谈主本事智商的束缚拓展，公司有望将工业范畴的本事鸠合延长至更广泛的利用场景。

　　埃斯顿港股上市，是中国机器东谈主产业走向训练的遑急象征。从1982年中国第一台工业机器东谈主出生，到2025年国产机器东谈主初度登顶国内市集，再到2026年行业龙头登陆国际本钱市集，四十余年的尽力经由见证了中国制造业的丽都回身。站在“十五五”开局之年的新着手上，以埃斯顿为代表的国产机器东谈主企业，正以本事鼎新为笔、以全球化布局为墨，书写着中国智造的新篇章。

（著作来源：证券时报网）

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